龙坤投资
证券时报记者 沈宁 许盈 张艳芬
7月30日，中共中央政治局召开会议，明确提出“纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化”“依法依规治理企业无序竞争”等多项要求。金融业快速响应，监管部门、行业组织和金融机构多方联动，积极落实。
8月1日，中期协就《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）公开征求意见，被视为正式打响金融业“反内卷”第一枪。而在此前，多地金融监管部门、银行业协会已就“反内卷”组织会议，多家银行相继发声。在保险、证券等行业，相关工作同样在稳步推进。
“星星之火，可以燎原。”专家认为，伴随“反内卷”的深化，金融业竞争格局有望重塑，服务实体经济能力将进一步增强。而各家机构也应转变思维，主动加大产品和业务创新，以高质量服务换效益。
顶层设计不断加强
在本轮金融业“反内卷”浪潮中龙坤投资，防范恶性价格战和不正当竞争是核心要点。
在银行和保险行业，地方监管部门和行业协会针对“反内卷”展开行动。广东金融监管局相关人士在有关会议上称，今年以来，该局旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，印发银行业保险业“内卷式”竞争负面清单，还指导行业协会研究制定反不正当竞争自律公约等。7月17日，广东银行同业公会召开专业委员会主任单位反“内卷式”竞争专题工作会议，明确拟按照“1+3+N”的制度体系推进“内卷式”竞争的综合整治。7月18日，宁夏银行业协会组织召开了“内卷式”竞争情况座谈会。
由中期协发布的《规则》，是有关金融“反内卷”的首个行业规范。《规则》直指期货行业手续费低价恶性竞争现象，明确经纪业务不正当竞争禁止性行为。同时坚持法治化市场化原则，明确期货公司可以根据不同客户类型实施差异化手续费定价机制。
在证券领域，券商经纪业务及投行债券承销业务是业内最为关注的“反内卷”领域。以投行债券承销领域为例，过去，投行之间债券承销价格竞争较为激烈，部分地方券商债券承销费率较低。8月7日，银行间交易商协会发布《关于加强银行间债券市场承销报价自律管理的通知》（以下简称《通知》）。《通知》表示，要加大违规行为举报处理力度。对于主承销商以低于成本的承销费报价、发行人干扰主承销商承销费报价等行为，市场成员可向交易商协会投诉举报。
金融机构快速响应
随着金融“反内卷”思路的逐步明晰，各家金融机构开始积极响应，其中银行的动作最为迅速。
7月22日，平安银行广州分行召开2025年年中工作会议暨反“内卷式”竞争宣导会议，推进落实反“内卷式”竞争工作。7月23日，广发银行在年中工作会议中强调，按照金融监管部门要求，抵制“内卷式”竞争，坚持长期主义经营理念，守牢风险底线，以自身实力提升的确定性应对外部的不确定性。7月30日，工商银行召开年中会议，对下半年经营重点工作进行安排，要求落实落细稳经济各项存量和增量政策，带头整治“内卷式”竞争。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，面对低息差环境长期化趋势，中国商业银行必须进行战略性调整，从根本上改变发展理念和经营模式。从规模导向向价值导向转变、从传统银行向综合金融服务商转变、从同质化竞争向差异化发展转变。银行唯有将创新、生态、风控和组织能力进行有机整合，重塑核心竞争力，才能破局立新。
在证券期货领域，机构也在探索各自“反内卷”措施。国金证券非银首席分析师舒思勤建议，就债券承销“反内卷”，券商可以推进激励机制改革，引导评价机制从规模排名转向质量评价，降低规模权重，引入质量指标。同时推广“综合服务费”模式，将承销费与后续督导、风险管理绑定，避免一次性价格战。
“反内卷”重构竞争逻辑
在业内专家看来，本轮“反内卷”有望重构竞争逻辑，带动国内金融业提质增效，对行业发展形成中长期利好。
“金融业‘反内卷’，主要针对行业恶性价格战和不正当竞争，长远看能够促进行业从价格战转向价值战，重构竞争逻辑。金融机构的部分业务服务同质化严重、行业整体利润薄，难以投入资源提升专业能力，‘反内卷’将遏制单纯依赖价格竞争的模式，倒逼金融机构转向‘以服务质量为核心’的差异化竞争。”有机构人士称。
以期货业为例龙坤投资，新湖期货相关负责人表示，《规则》本质是通过规范竞争倒逼期货行业提质增效，长期将推动行业从通道内卷转向服务创新，但短期需平衡规范与活力、统一与差异。通过细化标准、支持转型、引导认知、协同监管，可最大限度降低实施阻力，实现“行业健康发展、投资者权益保护、服务实体经济”的多重目标。
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